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    全球煤炭供給幾何多?

    2017-10-10 14:45:00 左前明
    中國作為世界主要煤炭生產國,對于世界煤炭產量提升起著重要的作用,近年來在國家淘汰落后產能等政策措施下,我國原煤產量增速明顯放緩,考慮到煤炭產能釋放滯后期的存在,國際煤礦短期較難實現增擴產。

    一、國際煤炭供給端加速收縮

    1.1國際煤炭產量呈加速下滑趨勢

    2014年開始世界煤炭產量呈加速下滑趨勢。世界煤炭產量在1981年-2000年年均增長0.99%,2000-2013年期間年均復合增速高達4.41%,近年來全球煤炭產業深度調整,世界煤炭產量自2014年開始加速下降,2014-2016年世界煤炭產量分別為81.98億噸、79.61億噸、74.60億噸,同比增速分別為-0.93%、-2.89%、-6.29%。其中,2016年中國煤炭產量33.6億噸,占全球總產量的45.7%。

    圖1:世界煤炭產量加速下降


    1.2世界主要產煤國產量增速下滑

    世界煤炭產量分煤種來看,2015年動力煤、煉焦煤、無煙煤產量占比分別為84.38%、14.48%、1.14%。從主要煤炭生產國來看,中國、美國、澳大利亞、印度、歐盟、印尼是世界主要煤炭生產國(地區),2016年煤炭產量占比分別為46.10%、9.98%、8.19%、7.89%、6.99%、3.65%。

    圖2:2016年世界主要產煤國煤炭產量占比情況

    世界煤炭產量的增長主要來自中國、印度、澳大利亞的驅動。從最新統計數據來看,世界主要煤炭生產國煤炭產量增速呈下滑趨勢,2016年中國、美國、澳大利亞、印度、歐盟、印尼產量增速分別為-9%、-19%、-2%、3%、-8%、-6%,世界煤炭供給正在逐步收縮。

    圖3:世界煤炭產量增速受中國、美國、澳大利亞、印尼影響呈下滑趨勢(%)

    表1:2016年全球前十煤炭生產國產量及增速情況

    1.3國際煤炭進出口及貿易情況

    國際貿易格局:中國仍是全球煤價主導國,印度產能釋放壓制進口需求。按照BP能源統計,2016年中國煤炭消費量和產量分別占全球的50.6%和46.1%,繼續主導全球煤炭市場定價。從貿易格局來看,2016年國際煤炭主要進口國包括,中國(進口量2.56億噸,同比增25.2%)、印度(進口量2.02億噸,同比降2.6%)、日本(進口量1.92億噸,同比降0.8%)、韓國(進口量1.37億噸,同比增1.2%)。

    表2:2016年全球煤炭進口國和地區情況


    國際貿易格局:2016年國際煤炭主要出口國包括,澳大利亞(出口量3.90億噸,同比增0.5%)、印尼(出口量3.69億噸,同比增0.5%)、俄羅斯(出口量1.64億噸,同比增8.0%)、哥倫比亞(出口量0.85億噸,同比增13.9%)、南非(出口量0.73億噸,同比降4.8%)、美國(出口量0.55億噸,同比降18.5%)、加拿大(出口量0.30億噸,持平)、蒙古(出口量0.26億噸,同比增78.3%)。

    表3:2016年全球煤炭出口國情況


    印尼、澳大利亞和俄羅斯仍是動力煤主要出口國,2015年出口量合計占比約80%;澳大利亞、美國、加拿大仍是焦煤主要出口國,2015年出口量合計占比93%。


    圖4:國際煤炭貿易變化(單位:百萬噸)


    圖5:2016年國際煤炭貿易流向

    二、煤炭投資不足,短期內產能難以有效釋放

    中國是世界主要煤炭生產國,中國煤炭的快速增長帶動世界煤炭產量的快速提升,中國煤炭行業的發展對國際煤炭行業將產生重要影響,我們從中國煤炭行業的固定資產投資、供給側、需求端等方面進行深入研究。

    全球煤炭產量自1982年以來的近三十多年中,前二十年中增加10億噸,年均增長5000萬噸,進入新世紀后的十四年增加近30億噸,年均遞增2億多噸。主要原因在于中國煤炭產量的快速增加拉動世界煤炭產量攀升,三十年間我國煤炭產量占世界總量的比重由16%上升到46%,中國煤炭產量從1982年的6.66億噸增加到2016年的33.64億噸。

    圖6:中國煤炭產量增加快速拉動世界煤炭產量攀升


    2.1我國煤炭供給收縮,產能過剩問題得到有效緩解

    我國實施煤炭供給側改革卓見成效,煤炭產量持續下滑。近年來在國家淘汰落后產能、限產等政策以及煤炭企業自主減產的情況下,我國原煤產量增速明顯放緩。2015-2017H1我國原煤產量分別為37.47億噸、33.64億噸、17.1億噸,同比增速分別為-3.3%、-9.4%、5.0%。2016年我國煤炭行業實施“276”工作日制度,煤炭產量大幅下滑,2017年1-6月,全國煤炭日均產量946萬噸,較2016年同期增加52萬噸,接近2015年同期正常水平。


    圖7:原煤產量、消費量及可供量增速放緩

    2.2我國煤炭進口量持續增加

    從煤炭進出口量分析,進口煤也是國內煤炭供給的重要補充。進口煤的價格優勢和海運價格的低位運行,推動我國煤炭進口量快速增加。自2009年起,我國由煤炭凈出口國轉變成煤炭凈進口國以來,煤炭進口量從當年的1.27億噸持續攀升至2013年的3.27億噸。但2014年以來,受國外內煤炭到港價差收窄、煤炭進口關稅上調及總量限制等因素影響,我國煤炭進口量大幅下降。據海關總署數據統計,2016年我國煤炭進口量為2.6億噸,同比增加25.2%;2017年1-6月全國煤炭進口1.33億噸,同比增長23.5%。


    圖8:我國由煤炭凈出口國轉變為凈進口國

    從煤炭庫存量分析,我們統計了包括華北、東北、華東、中南、西南、西北地區在內的國有重點煤礦總庫存情況,2015年底至2017年6月煤炭庫存量分別為5,045.35萬噸、3,238.00萬噸、2,904.00萬噸,同比增速分別為23.26%、-35.82%、-43.48%。

    “十二五”期間,我國煤炭固定資產投資快速提升促進煤炭產能爆發式擴張、水電充分釋放疊加第二產業用電下滑,社會主要以消化庫存為主,上游的煤炭行業消費量出現負增長,導致煤炭庫存高居不下。2016年下半年我國采取“276”工作日、淘汰落后產能等去產能、限產量措施,煤炭的社會庫存得以消化,2016年、2017年上半年國有重點煤礦庫存分別下滑35.82%、43.48%。


    圖9:國有重點煤礦庫存情況(單位:萬噸)


    圖10:全社會煤炭庫存量變化情況(萬噸)

    2.3煤炭前期投資不足,產能復蘇尚需時日

    2012年來由于煤炭價格快速下滑,全球主要產煤國煤炭產能均在收縮,同時金融對煤炭行業的支持也日漸低迷,導致各國煤炭投資持續下滑,以中國為例,2013-2015年煤炭采選業固定資產投資增速分別為-0.44%、-11.03%、-14.40%,煤炭行業投資加速下滑,即便在煤炭價格已觸底回升的2016~2017年,煤炭行業的投資增速分別為-24.21%和0.2%,雖有好轉但投資增速較為緩慢,且投資產能釋放尚需時間,因此,可以推斷未來兩到三年全球煤炭供給的釋放是相對緩慢的過程。

    圖11:煤炭開采和洗選業固定資產投資完成額完成額情況

    從國際煤炭投資來看,澳洲、印尼等國煤企資本開支下滑顯著,短期復產較難實現,世界煤炭供給受限。2011年以來,國際煤價幾乎一路走低,紐卡斯爾NEWC動力煤現貨價從2011年136.3美元/噸的高位下跌到2016年初的43.08美元/噸,跌幅高達68.39%,煤價低迷使得國際煤企紛紛降低資本開支。2015年必和必拓、力拓(合計產量占澳洲比重25%左右)資本開支分別只有2012年的20%和7%的水平,阿達羅能源(產量占印尼15%左右)2015年只有2011年的15%水平,考慮到煤炭產能釋放滯后期的存在,國際煤礦短期較難實現增擴產。

    責任編輯:實習編輯

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